近期，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司接受了包括中金公司、东方财富、申万宏源证券等在内的24家机构调研。以下为本次调研的详细情况：
调研基本信息
- 投资者活动关系类别：分析师会议、路演活动、现场参观
- 时间：2025年9月
- 地点：线上、线下交流
- 参与单位名称：中金公司、东方财富、申万宏源证券、国海证券、WFM Asia、Aberdeen、工银瑞信、博时基金、富国基金、交银施罗德基金、万家基金、华安基金、华宝基金、平安养老等24家机构
- 上市公司接待人员姓名：副总经理、财务总监、董事会秘书王龙；投资者关系负责人张圣烨；IR王丹琦
调研核心内容
- 毛利率提升举措：公司聚焦战略换挡，收缩低效投入，持续聚焦研发与高毛利产品，现金流大幅改善，库存结构优化。多品牌矩阵增长亮眼，渠道精细化与全球化布局稳步推进。尽管短期业绩承压，但长期价值稳固，以研发定力与运营提效夯实复苏基础。
- 高层架构调整成效：今年更换的线上及中台业务领导上半年已陆续到岗。各位高管自加入公司以来齐心协力，朝着预期目标推进工作。
- 瑷科缦品牌发展：公司旗下中高端品牌瑷科缦自设立以来持续发力线下渠道，通过生活美容及医疗美容场景切入高消费人群，逐步建立品牌认知，并通过电商直播切入家用美护市场，绿安缦系列已成为销售爆款。2025年上半年，瑷科缦保持高速增长，未来将持续聚焦皮肤抗衰赛道，借助公司研发和供应链体系提升品牌核心竞争力。
- OMO渠道规划：公司坚持以线下渠道为基础，以线上渠道为主导，通过“OMO”的深度私域运营成功带动串联线上线下融合的全渠道销售模式，拥有自建平台，且OMO渠道一直是公司复购率、客单价最好的渠道。当前已建立线上线下多元渠道网络，覆盖自营电商、线下专柜及药店等，并持续优化渠道结构以降低单一平台依赖风险。未来，公司将从提升运营质量，控制好费用投入等多个维度，努力提升利润水平。
- 产品收入占比：在品牌定位方面，公司以“薇诺娜（Winona）”品牌为核心、多品牌共同发展为策略，形成了定位清晰的多品牌矩阵，包括专注敏感肌的“薇诺娜（Winona）”、婴幼儿肌肤护理的“薇诺娜宝贝（WinonaBaby）”、高功效专业抗老护肤的“瑷科缦（AOXMED ）”、专业祛痘的“贝芙汀（Beforteen）”，此外，院线级专业功效型家用美容仪品牌Tripollar初普也已被列入贝泰妮的品牌矩阵。
- 渠道经营调整：渠道拆分来看，抖音相对增长最快，上半年增长了7.4%。公司坚持以线下渠道为基础，以线上渠道为主导，通过“OMO”的深度私域运营成功带动串联线上线下融合的全渠道销售模式。线上通过全网渠道覆盖，优化公域流量，建设私域流量。
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